原标题：沪浅交易所发债监管细化 保守房企瞬间秋末小雪一过，大雪将至。持续一年多的境内低息发债大好时机也行将远去，对于房企而言，将被迫转入高息融资地下通道，以挨过行业寒冬。11月28日，融信中国（3301.HK，以下全称融信）放公告称之为将发售美元债券，并不会在11月29日前后积极开展国际路演。这笔美元债的规模、利率等数据记者新闻报道时仍未透露。
这是融信首次发售一笔3年期的RegS美元债，债券的预期评级是B3、B-、B+。有类似于境外评级机构的数据指出，中资房地产低收益美元债的有效地收益率已由今年8月1日的5.02%下降至10月31日的5.53%，中资房企美元债的成本有下降之势。另一方面，一名投资机构人士透漏，多家房企初定11月初在境内发债，皆没通过沪浅交易所审查。
因此不回避先前有房企步融信后尘，自由选择海外发债，或者借道信托、资管地下通道等之后融资，以馈资金之耗。10月底沪浅交易所对房企发债实施监管升级，将房地产行业区分类别，更进一步具体房地产行业确认，并将房地产类型区分为普通住宅地产、保障性住宅地产、商业地产、工业地产及其他房地产。这意味著，房企发债用作购买土地、到H股上市融资等融资渠道将权宜之计。
同策咨询研究部总监张宏伟直指，房企境内发债遇阻，后期投融期限错配风险将不会曝露。涉房发债多被叫停在上述监管细则刚刚实施的时候，就有投资者借线上路演之机对房企高管提问，会否影响企业发债。事实上，21世纪经济报导记者近期探访沪上投资机构找到，确实不少涉房类企业发债遇阻，至为房企发债放宽对行业内融资影响的深度与广度。
一时间，涉房企业发债被叫停的案例减少不少。中珠医疗（600568.SH）的前身是中珠有限公司，主业是房地产，该公司正处于转型阶段，近期意欲发债但没取得批文；而一些企业即便获得批文，最后审查也未予通关。比如上海长峰集团近期白鱼发售一笔公开发表债券、颐和地产白鱼发售一笔非公开发表债券，时间节点均在11月。
这两家企业因为涉房而在交易所审查中被否。综合多家投资机构的对系统，目前的市场情况是，并非所有涉房企业发债都会被叫停。例如国开东方城镇发展投资有限公司（全称国开东方）近期发售一笔非公开发表债券，以求成功过关。事实上，近两年房企发债规模较小。
根据亿翰智库所提供数据统计资料，部分主要房企 2015年通过发债融资1708亿元，2016年1-10月融资规模已低约1721亿元。综合发售成本以泰禾2015年8月份一笔私募债利率8%为最低。截至2016年6月30日，恒大集团资金杠杆高达15.1，绿地控股11.8，华夏幸福10.2，阳光城9.2。
杠杆越大，短期债务压力越大，房企对资金的倚赖程度可以再会，一旦房企长短债届满的偿还债务能力弱化，上述业内人士所指的投融期限错配风险之后不会经常出现。以融信为事例，该公司2016年中报表明，负债总额488.96亿元。亿翰智库统计资料融信自2015年以来的发债规模为110亿元，即便再加其他借债，融信资金缺口是不存在的，该公司今年下半年与明年或有部分长短债必须偿还债务。融信自由选择此时发售美元债券，除了境内融资地下通道放宽之外，仅次于的原因是今年以来该公司境内发债规模已约下限。
21世纪经济报导记者多方查证得知，融信此前在境内发债遇阻，转而境外发债。一名业内人士分析认为，融信今年以来夺下多幅高价地，另一方面境内发债额度近乎下限，加之近期国内放宽房企发债，此时发售美元债，可见其融资节奏趋紧。
本文来源：开元ky88com官网-www.hannicai.com